Belo Horizonte, quarta-feira, 6 de março, por Saulo Teixeira Rosa – As ações da Multiplan (MULT3) teve recomendação de compra de BTG, XP e Safra. Os bancos calculam que a ação vai subir e valorizar 16,5% segundo os analistas Gustavo Cambauva, Elvis Credendio e Luis Mollo.
No momento em que escrevo este artigo o preço da ação oscila em R$25,76, portanto, a valorização esperada é de 1,4X a taxa selic atual. Por isso, o site Humor do Mercado teve acesso aos relatórios dos bancos para avaliar os fundamentos desta recomendação conforme abaixo.
Conheça mais sobre a Multiplan
Primeiramente, o Multiplan nasceu em 1975 por seu fundador e principal acionista, José Isaac Peres. Três anos depois, lançou o edifício Cidade do Rio de Janeiro, que foi um marco imobiliário na época, totalmente vendido em dois dias.
Em 1979, A inauguração do 1º shopping da Multiplan foi também um marco para Minas Gerais. O BH Shopping, em Belo Horizonte, foi o primeiro shopping center do estado. Assim, em 1981, a empresa inaugura dois dos seus grandes shoppings: o RibeirãoShopping, em Ribeirão Preto, que se tornou uma referência no interior de São Paulo, e o BarraShopping, no Rio de Janeiro, um dos maiores complexos de compras e lazer da América Latina.
Entretanto, em 1996, precursor do estilo fashion, o shopping DiamondMall é aberto em Belo Horizonte, reunindo grifes de renome nacional e internacional. Assim, a Multiplan estabelece parceria com a Goldman Sachs Emerging Market Real Estate Fund, L.P.
Além disso, em 2006, faz parceria com a Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP), fundo de pensão de 289 mil professores canadenses com ativos avaliados em US$ 96,4 bilhões. Assim, em 2007 a empresa faz seu IPO na Bovespa, entrando no Nível 2. A Multiplan também adquire 83,8% do Shopping Pátio Savassi, em Belo Horizonte.
Multiplan em 2021
Por fim, ao final de 2021, a Multiplan detinha 20 shopping centers com Área Bruta Locável (ABL) total de 876.046 m² (706.162 m² de ABL própria) que geraram vendas de R$14,6 bilhões nos últimos 12 meses. Os shopping centers da Multiplan possuem, somados, mais de 5.800 operações, que geram um tráfego anual estimado em 190 milhões de visitas (em 2019).
Adicionalmente, a Multiplan detinha – com uma participação média de 92,1% – dois conjuntos de torres comerciais com ABL total de 50.582 m² (46.591 m² de ABL própria), que combinada à ABL de shopping center somam uma ABL total de 926.628 m².
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Riscos de se investir na empresa
Primeiramente, segundo o Safra, um dos riscos seria a demora da recuperação econômica, isto forçaria a empresa conceder descontos a inquilinos para evitar taxas de inadimplência/ vacância.
Além disso, segundo o banco, outro risco seria uma piora da economia do Rio de janeiro onde a empresa concentra 20% de sua ABL própria. Por fim, o risco de outros projetos de concorrentes próximos a Multiplan pode reduzir poder de negociação com inquilinos.
Vantagens de se investir em Multiplan (MULT3)
Vale ressaltar, que a redução nas taxas de juros, é uma grande referência para empresas de Shoppings Center. Outro fator positivo são os índices de atividade no varejo, sempre que este indicador melhora, os Shoppings sentem também.
Além disso, a melhora nos índices de confiança do consumidor são um termômetro importante, cabe ao investidor estar atento a estes indicadores. Por fim, tirando leite da pedra, a inflação é um ponto positivo para o grupo, pois permite o reajuste dos aluguéis de inquilinos.
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Por último, o relatório do BTG, de ontem, conclui a recomendação de compra de Multiplan da seguinte maneira: “A Multiplan divulgou seus resultados operacionais do 1T22, com vendas totais do portfólio de R$ 4,0 bilhões (13,4% acima do 1T19), embora o tráfego de pedestres ainda estivesse abaixo dos níveis pré-Covid.”
E continua assim: “As vendas dos lojistas no 1T22 foram fortes e reforçam nossa visão de que os aluguéis da Multiplan continuarão crescendo muito, então esperamos uma reação positiva aos resultados de hoje. Também achamos que 2022 deve ser ainda mais forte.
Por fim, conclui: “A Multiplan disse que na primeira semana em que o uso de máscaras faciais deixou de ser obrigatório, as vendas cresceram 25,1% (vs. crescimento de 19,0% na semana anterior). A ação tem tido um bom desempenho ( 18% desde que a atualizamos há duas semanas), mas ainda vemos espaço para mais, daí nossa classificação de compra.”
E aí, gostou do conteúdo? Deixe nos comentários para sabermos a sua opinião. Por fim, para fixar a matéria, considere assistir o vídeo do canal “Suno Notícias” falando sobre os resultados já de 2022 da Multiplan. Em suma, é isto! Até a próxima!
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