Belo Horizonte, domingo, 10 de março, por Saulo Teixeira Rosa — As ações da Rede D’or (RDOR3) ganharam recomendação de compra de XP e BTG. Os bancos calculam que a ação vai subir e valorizar 26% segundo os analistas Samuel Alves, Yan Cesquim e Marcel Zambello.
No momento em que este artigo é escrito as ações da Rede D’or oscila em R$47,58, portanto, a valorização esperada é de 2,2X a taxa Selic atual. Por isso, o site Humor do Mercado teve acesso ao relatório dos bancos para avaliar os fundamentos desta recomendação conforme abaixo.
Conheça mais sobre a Rede D’or
Primeiramente, em 1977 nasce a Fundação do Grupo Labs e abertura da primeira unidade Cardiolab, em Botafogo, no Rio de Janeiro. Destaque para ultrassonografia, ecocardiografia bidimensional e médicos dedicados exclusivamente aos exames.
A partir de 1992, a empresa implantou o conceito “todos os exames em um só local”. Inaugurada a primeira mega-unidade em Botafogo, em prédio de 6 andares, pronta para realizar múltiplos exames. Inauguração no Rio de Janeiro do primeiro equipamento para ressonância magnética com magneto fechado.
Além disso, em 1998 começa a expansão de atividades e investimento na área hospitalar. Inaugurando o primeiro hospital da Rede D’Or, o Hospital Barra D’Or é uma revolução nos conceitos de arquitetura e hotelaria hospitalar.
Assim, em 2000 chega ao Rio de Janeiro o Hospital Copa D’or, conceito de hotelaria hospitalar e alta tecnologia em serviços médicos, com área de 1.000 m² para atendimento de emergência. O Hospital Copa D’Or é o único hospital com heliponto da zona sul.
Além disso, em 2018 a companhia amplia sua rede com as seguintes aquisições: Hospital IFOR, Hospital e Maternidade Sino Brasileiro, Hospital Villa Lobos, Hospital e Maternidade Bartira, Hospital Santa Helena.
Por fim, em 2021 a Rede D’or se torna uma gigante do setor com um faturamento anual de R$20,3 bilhões e um lucro líquido de R$1,5 bilhão. No entanto, a empresa também deu um ótimo ROE em 2021 de 11,6%. O crescimento da rede dos últimos 5 anos teve uma taxa média de 21%, e o caixa da empresa possui R$12 bilhões para continuar investindo.
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Riscos de se investir em Rede D’or
Primeiramente segundo o BTG os riscos do setor são os seguintes: concentração da receita entre os maiores clientes; TAM mais limitado vs. HMOs focados em planos de bilhetes mais baixos; riscos de execução, maturação de greenfields e brownfields, concorrência por ativos de M&A, tributação adicional da reforma tributária.
Vantagens de se investir em Rede D’or (RDOR3)
Em todas as linhas, os resultados da Rede D’or do quarto trimestre ficaram em linha com esperado pelo BTG. No entanto, segundo o banco, a empresa reportou resultados sazonalmente mais fracos no quarto trimestre, incluindo menor taxa de ocupação e queda na receita relacionada à Covid.
Além disso, segundo o BTG, como a empresa ainda está em uma posição tão forte para consolidar o mercado brasileiro de saúde, o banco reitera a classificação de compra. Por fim, o banco informa que mais detalhes sobre os ganhos potenciais da combinação de negócios com a SulAmérica, serão um catalisador positivo para a ação.
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Por fim, o relatório do BTG conclui a recomendação de compra da seguinte maneira: “Metodologia de Valuation Rede D ´Or [BRRDOR] (Primário) – Nosso preço-alvo projetado de 12 meses baseou-se em um modelo DCF de 10 anos com custo médio ponderado de capital (WACC) de 10,3% e crescimento na perpetuidade (g) de 5%, ambos em R$ e termos nominais.”
E aí, gostou do conteúdo? Deixe nos comentários para sabermos a sua opinião. Por fim, para fixar a matéria, considere assistir o vídeo do canal “Foco Invest – Educação Financeira” falando mais sobre os resultados da Rede D’or. Em suma, é isto! Até a próxima!
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