Belo Horizonte, terça-feira, 29 de março, por Saulo Teixeira Rosa – As ações da Eletrobrás (ELET6) teve recomendação de compra pelo BTG. O Banco calcula que a ação vai subir e valorizar 81%, segundo os analistas João Pimentel, Gisele Gushiken e Luiz Mollo.
No momento em que escrevo este artigo a ação oscila em R$36,30, portanto, a valorização esperada é 6,8X da Selic atual. Por isso, o site Humor do mercado teve acesso ao relatório dos analistas do BTG para avaliar os fundamentos da recomendação, conforme abaixo.
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Conheça mais sobre a Eletrobrás
Inicialmente, a Eletrobrás nasceu em 1962 para controlar empresas do setor elétrico, sendo responsável por 28% do total da capacidade de geração do país. A Eletrobrás tem capacidade instalada de 50.515 megawatts e 164 usinas, sendo 36 hidrelétricas e 128 térmicas, com duas termonucleares.
Além disso, possui mais de 74 mil quilômetros de linhas de transmissão, o que corresponde a 40.2% do total nacional. A empresa também promove o uso eficiente da energia e o combate ao desperdício por intermédio do Programa Nacional de Conservação de Energia Elétrica (PROCEL). Em 2008, a Eletrobras começou a atuar no exterior, seu foco atual é o continente americano.
Por fim, hoje, a Eletrobrás está presente em todo o Brasil, e possui uma capacidade instalada para produção de 39.413 MW. Sendo assim, a empresa é a maior companhia do setor de energia elétrica da América Latina, produzindo cerca de 38% da energia gerada no Brasil. Entretanto, as linhas de transmissão de energia pertencentes à Eletrobrás tem quase 60.000 km de extensão, 56% do total de linhas de transmissão do Brasil.
Riscos de se investir em Eletrobrás
Primeiramente, segundo o BTG, por se tratar de uma empresa estatal sempre terá o risco de leis e legislação do setor elétrico. Além disso, especula-se a privatização da companhia a muitos anos sem sucesso, mexendo com os preços no mercado.
Por último, outro risco seria para investidores estrangeiros, pois existe o risco cambial na empresa. Isto porque as tarifas elétricas têm correção pelos índices de inflação, e pode não corresponder a desvalorização do câmbio.
Vantagens de se investir em Eletrobras (ELET6)
Claramente, o desempenho do setor de geração é sólido, com demanda crescente e facilidade de repasses dos custos. Entretanto, a empresa controla termelétricas com preços de energia mais caros, e com bom índice de acionamento durante períodos de estiagem.
Além disso, olhando para os números, a empresa faturou R$37,6 bilhões em 2021 e teve um lucro líquido de R$5,6 bilhões. Portanto, este lucro líquido corresponde a um ROE de 7,4% com possibilidade de aumentar já que a margem bruta é de 68%.
No entanto, a empresa teve um EBITDA de R$2,24 bilhões e acima da expectativa do BTG, que justifica fatores não recorrentes para o múltiplo. Além disso, a expectativa de privatização da empresa pode melhorar seus múltiplos e principalmente seu valuation.
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Por último, o relatório do BTG conclui a recomendação de compra das ações da Eletrobrás com base em um P/L de 9,6X para 2022. No entanto, para o múltiplo EV/EBITDA o banco espera para 2022 cerca de 6,4X. Para 2023 os múltiplos esperados de P/L e EV/EBITDA respectivamente são 7,0X e 4,1X.
E aí, gostou do conteúdo? Deixe aqui nos comentários para sabermos a sua opinião. Por fim, para fixar a matéria, considere assistir o vídeo do canal “Investimento Inteligente” falando sobre os fundamentos da Eletrobrás. Em suma, é isto! Até a próxima!
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