Belo Horizonte, quarta-feira, 6 de abril. Por Saulo Teixeira Rosa – As ações da empresa Ecorodovias (ECOR3) teve recomendação de compra pelo BTG. O banco calcula que ação vai subir e valorizar 122% segundo os analistas Lucas Marquiori, Fernanda Recchia e Marcel Zambello.
No momento em que escrevo este artigo, a ação da Ecorodovias oscila em R$7,65, portanto, a valorização esperada pelo BTG é de 10,4X a Selic atual. Por isso, o site Humor do Mercado teve acesso ao relatório do banco para avaliar os fundamentos desta recomendação. Lembrando que esta pode ser uma das maiores valorizações esperadas da B3.
Conheça mais sobre a Ecorodovias
Primeiramente, a história da Ecorodovias começou em 1997 com a Primav Construções empresa de construção pesada e responsável por projetos no setor de infraestrutura. Vale ressaltar que a Primav era uma subsidiária do Grupo CR Almeida.
Entretanto, desde 1998, mantém parceria estratégica com a Impregilo International NV, maior construtora de capital aberto da Itália. A primeira parceria na Ecovias dos Imigrantes e depois, em 2002, na Ecorodovias, por meio da compra de ações. A Impregilo vendeu sua participação acionária na Ecorodovias em 2013.
Além disso, houve a aquisição da Ecocataratas, empresa que administrará a BR -277, de Guarapuava a Foz do Iguaçu, até novembro de 2021. Desse modo, ganhando a licitação já pode operar o Corredor Ayrton Sena, que dá acesso ao Mercosul e à região turística de Foz do Iguaçu.
Assim, em abril de 2021, a Ecorodovias venceu um consórcio, formado pela Ecorodovias com 65% de participação, para a exploração da BR-153/414/080/TO/GO. Agora, conhecida como Ecovias do Araguaia, este consórcio vencedor vai explorar por um período de 35 anos. A concessão é uma das ligações mais importantes do país entre o Meio-Norte e o Centro-Sul.
Por fim, a Ecorodovias é hoje uma das mais importantes empresas de infraestrutura do Brasil, tem 4,8 mil funcionários, nove concessões rodoviárias e um portuário. Atualmente, está em oito dos mais importantes corredores comerciais do país. Além disso, faturou em 2021 R$4,6 bilhões e o lucro líquido foi de R$372 milhões.
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Riscos de se investir em Ecorodovias
Primeiramente, a Ecorodovias está exposta a riscos macroeconômicos e regulatórios no Brasil. Seu negócio depende de regulamentações para crescer, e a empresa tende a acelerar seus projetos para capturar o máximo de valor para o investidor.
Além disso, o aumento das taxas de juros de longo prazo, afeta o desempenho das ações concessionárias que tem forte correlação com as taxas de juros de longo prazo. Vale ressaltar que os investimentos em renda fixa são seu principal referencial.
Vantagens de se investir em Ecorodovias (ECOR3)
Primeiramente, foco no core business, apesar de continuar operando o Ecoporto, a Ecorodovias quer focar exclusivamente na construção de rodovias em um futuro próximo. Além disso, segundo o BTG a melhora dos projetos adquiridos recentemente dão vantagem para investir na empresa.
Por fim, outro ponto favorável para se investir na companhia é o retorno do investimento, em 2021 o ROE da empresa foi de 17,5%. Portanto, se levarmos em consideração a taxa Selic que está em 11,75% o retorno da empresa foi 48% superior, é justamente isso que se busca na renda variável.
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Por fim, o relatório do BTG conclui a recomendação de compra da seguinte maneira: “Realizamos um roadshow com a Ecorodovias na sexta-feira, onde a empresa transmitiu uma mensagem construtiva de controle de custos, ciclo de crescimento e governança corporativa mais forte. Em termos de crescimento, a ECOR estuda 3 grandes projetos: Triângulo Mineiro, CRT e rodovias do Paraná.”
E continua assim: “Na governança corporativa, destacamos a recente aprovação do Conselho de várias novas iniciativas. Quanto ao controle de custos, comentaram as medidas para mitigar os impactos do aumento dos custos do asfalto. A preços atuais, as ações ECOR3 implicam uma TIR real de ~10%, uma das mais altas em nossa cobertura de infraestrutura. Mantemos nossa classificação de COMPRA.”
E aí, gostou do conteúdo? Deixe nos comentários para sabermos a sua opinião. Por fim, para fixar a matéria, considere assistir o vídeo do canal ” Silas Degraf” falando mais sobre os fundamentos da Ecorodovias. Em suma, é isso! Até a próxima!